买入成长股以后可以一直持有不变吗(长期持有五种粮食股)
近期不少网友都在问：买入成长股以后可以一直持有不变吗(长期持有五种粮食股)，小编也是查阅很多资料，整理了一些相关方面的答案，大家可以参考一下。
【温馨提示】本文共有9544个字，预计阅读完需要24分钟，请仔细阅读哦！
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投资应该买成长，还是买价值？
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在资本市场上，“成长”似乎是一个永恒的主题。
如果我们问投资者：“投资应该买成长，还是买价值？”在今天的股票市场上，大概许多人都会说：“当然要买成长，买价值我直接买房子、存银行就好了呀！”
但是，历史数据却告诉我们，当大多数人都觉得要追逐成长时，成长风格的股票在长期却反而表现不如价值风格。这真应了《货殖列传》中，战国大商人白圭所说的那句名言：“人弃我取，人取我与。”
价值指数跑赢成长指数
在沪深300指数族里，有两个分别代表价值和成长的指数：沪深300价值指数、沪深300成长指数。这两个指数均以沪深300成份股为样本库，分别在其中选择价值因子得分最高的100只股票，和成长因子得分最高的100只股票，作为各自的成份股。
为了对比，我选取了Wind资讯所能提供的、从2011年12月31日到2023年3月30日的数据，超过11年。限于数据库的原因，我无法找到更长的数据，不过11年的数据也足够让我们一窥端倪。
当然，我们不能直接比较沪深300价值和成长指数本身，因为这两个指数是不包含股息的，而价值指数的股息率一般比成长指数要高不少。数据显示，在以上时间段的各年年末时点，价值指数的平均股息率为3.7%，而成长指数的平均股息率只有1.6%。
因此，在本文中，选用了沪深300价值全收益指数以及沪深300成长全收益指数，以此对比包含了股息回报在内的全部指数回报，以期做到更加公正客观。
在下文中，为简便起见，我把这两个指数分别称之为“价值指数”和“成长指数”。但是，读者不应该忘记，这两个指数不同于普通的价值和成长指数，是包含了全部股息投资回报的全收益指数。
首先，让我们来看指数的点位表现。从2011年到2023年里（指2011年12月31日到2023年3月30日，下同），价值指数累计上涨了169.7%，CAGR（年复合增速）为9.2%。同期，成长指数则上涨了144.2%，CAGR为8.3%。
单从指数表现来看，在以上11年的时间里，成长指数反而要稍微逊色于价值指数。这个结果让人大感意外，成长指数没有大幅跑赢价值指数也就算了，居然还要略有逊色？
但是，为什么大多数投资者反而更喜欢成长指数呢？我们不应该更喜欢赚钱的指数吗？实际上，成长指数在短期，确实更赚钱。
在本文统计的11年中，如果以年度表现高于30%为短期大赚的分水岭，那么成长指数有4次高于这个数字，分别是2014年的45.4%、2017年的30.3%、2019年的57.1%、2020年的46.2%。反之，价值指数只有2次高于30%：2014年的70.4%、2017年的36.2%。
虽然长期表现略差，但是短期带来刺激的概率更大，怪不得大多数投资者更喜欢成长型投资。
当然，短期更刺激、但是长期回报率并不占优的代价，就是大跌的概率也更高。成长指数有2次跌幅超过20%，分别是2018年的-25.2%、2022年的-29.8%。而价值指数一次这样的大跌也没有，最大的跌幅不过是2018年的-16.4%。
价值指数的基本面表现更好
指数行情的背后，是指数的基本面与估值的变化。如果把价值指数与成长指数的基本面做一个比较，我们会发现一件更有意思的事情：价值指数的基本面增长，反而比成长指数要好得多。
根据Wind资讯提供的市盈率（TTM口径，PE）、市净率（最新财报口径，PB），我们可以根据以下公式，推算出沪深300价值全收益指数和成长全收益指数的净利润、净资产，净利润=指数点位/PE，净资产=指数点位/PB。
根据推算出的数据，在11年时间里，价值指数的净利润增长了296.5%，CAGR为13.0%；净资产增长了408.0%，CAGR为15.6%。同时，成长指数的净利润只增长了40.4%，CAGR为3.1%；净资产增长了27.6%，CAGR为2.2%。
为了计算方便，以上数据是通过Wind资讯提供的估值数据反推出，并不是用更严谨的把每只成份股的财务数据根据指数权重相加的方法得出。因此，该推导的数据准确性会略有偏差。不过，这种偏差不会太大。
为什么成长指数的基本面增速，会比价值指数差这么多呢？难道是因为成长指数的成份股盈利能力更差吗？恰恰相反，数据显示，成长指数的成份股盈利能力更强、净资产回报率（ROE）更高。
从2011年到2023年，成长指数的ROE均值为16.5%，而价值指数的ROE均值只有11.8%。那么，为什么16.5%的成长指数ROE均值，只带来了2.2%的净资产年均复合增速，而价值指数却取得了比其ROE更高的净资产增速呢？
原因很简单：市场太喜欢成长了。
当一只股票取得优秀业绩时，市场会喜欢这样的成长股，把它的估值抬到很高。当一只成长股被纳入成长指数成份股时，它的估值已经不菲。反之，被踢出指数的股票，往往是市场认为“不再成长”的，在踢出时的估值也就比较低廉。
长此以往，成长指数总是把高估值的股票纳入指数、把低估值的股票踢出指数，持续高买低卖，吃亏就变成一件板上钉钉的事情。这就是为什么成长指数平均16.5%的ROE，只带来了2.2%的净资产CAGR的原因。
反之，由于大部分投资者不喜欢价值股，价值指数在接入价值股时，估值往往都很便宜，估值更高的股票则被逐步替代。长此以往，虽然平均ROE只有11.8%，但是净资产增长的CAGR却达到了15.6%。
以上的分析，是以净资产为标尺。如果我们用净利润、股息做标尺，得到的结果大同小异。
贵出如粪土 贱取如珠玉
现在，我们回到本文一开始提出的问题：“投资应该买成长，还是买价值？”看了以上的分析，你是不是已经不能斩钉截铁地回答“当然要买成长”了？
其实，如果买入的估值、价格完全一致，那么高增速、高盈利能力的成长股票，当然比增速一般、盈利能力平平的价值股票，更值得投资。但是关键的问题是，买入的估值和价格并不一致。
在资本市场，人们太喜欢成长型投资了。投资者每天被新闻里播报的内容刺激：“人工智能AI要改变世界！”
于是，不少投资者把自己的钱拿出来，慷慨地送给这些成长型公司，并且对他们说：“还谈什么估值，拿去用吧。你得改变我们的世界哦。”
但是，当几乎所有人都在追逐成长型投资时，成长型投资就变得过于拥挤，投资者付出的价格也就太贵。而被人们冷落的的价值型投资，却能默默赚取更高的投资回报。
“贵上极则反贱，贱下极则反贵。贵出如粪土，贱取如珠玉。财币欲其行如流水。”（语出《货殖列传》）茫茫人世间，哪有什么永远不变的道理呢？买成长还是价值，其实本来并没有定论。只是由于人们太喜欢成长了，因此在历史数据中，价值指数反而表现得更好。假如市场里的投资者更喜欢价值，那么成长指数也会表现更优。现在，你明白这个道理了吗？
（
责编：万健祎
校对：姚远
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LPR连续8个月“按兵不动” 未来利率是否还有下降空间？
4月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR（贷款市场报价利率）显示，1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%，均与上次相同。该利率自去年9月至今已连续第8个月“按兵不动”。
多位受访的金融业内分析人士告诉新京报贝壳财经记者，LPR保持不变符合市场预期。主因是本周一公布的MLF（中期借款便利）利率并未变化。同时，当前银行净息差处于历史最低点，报价行压缩LPR报价加点动力不足。且一季度经济超预期回升，楼市较快回暖，也降低了下调1年期和5年期以上LPR报价的必要性。
展望未来，市场分析人士普遍认为，1年期LPR利率下降空间极其有限，但二季度楼市回暖过程出现反复，未来不排除5年期以上LPR报价单独下调的可能。
LPR“按兵不动” 降息迫切性已有所下降
LPR利率由两部分组成，即公开市场操作利率与加点，其中公开市场操作利率主要指MLF中标利率。一般而言，MLF中标利率如果未变，LPR调整的可能性较小。
“本月MLF中标利率未变，已经意味着本月LPR下降的可能性较低。”对于LPR利率连续数月“按兵不动”，招联金融首席研究员董希淼表示，今年以来银行加大向实体经济让利，实体经济融资需求显著恢复、成本稳中有降。尽管央行3月实施全面降准但幅度较小，而银行保持息差稳定的压力仍然较大，因此银行减少加点的动力不足。
东方金诚首席宏观分析师王青亦指出，受前期“推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本”，以及居民房贷利率持续下调影响，2022年末商业银行净息差降至1.91%，为有历史记录以来的最低点。加之伴随经济修复预期增强，近一段时间D007、商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率等基准市场利率月均值均已回升至政策利率水平附近，银行在货币市场上的批发融资成本有所上升。这些都会在一定程度上削弱报价行压缩LPR报价加点的动力。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华还表示，3月金融数据延续强劲表现，信贷供需两旺，也反映市场利率整体处于合理水平。同时，国内经济稳步复苏，因城施策稳楼市政策效果逐步显现，楼市呈现企稳回暖态势。因此本月并未下调LPR利率。
数据显示，年初以来房地产市场出现积极变化，3月商品住宅销售面积和销售额均出现同比正增长，70个大中城市新房和二手房价格指数连续两个月环比上升。这意味着当前单独下调5年期以上LPR报价的迫切性也在下降。
实体经济复苏但基础不牢固 未来利率或将趋稳
展望未来，王青表示，当前银行净息差已处于历史低点，为了推动实体经济融资成本稳中有降，银行将更多选择在负债端发力，其中适度降低存款利率是一个必然选择。
“根据存款利率市场化调整机制，存款利率水平要参考1年期LPR报价和10期国债收益率合理调整，而非相反。”王青指出，这就意味着尽管存款利率下调会降低银行资金成本，但在当前银行净息差处于历史低点的背景下，对银行下调LPR报价的激励作用不大。
实际上，市场对于未来利率走势亦存在讨论。上海金融与发展实验室主任曾刚告诉新京报贝壳财经记者，当前利率已经到达历史最低，进一步下降的空间已经不大。而随着我国宏观经济的企稳回升，预计未来利率上行的压力可能会有所显现。
不过，王青则认为，短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大。当前经济转入回升过程，但基础仍不牢固，短期内还需要继续将市场主体信贷成本保持在低位，为经济修复创造有利的货币金融环境。他预计，二季度实体经济融资成本仍有望保持在低位。其中，4月新发放企业贷款加权平均利率将继续停留在历史低点附近，新发放个人消费贷款和居民房贷利率还有望延续小幅下行势头。
此外，周茂华认为，目前国内货币与信贷总量保持适度宽松水平，央行短期进一步加码政策并不迫切。国内经济恢复叠加政策靠前发力，接下来央行需要关注政策对内需复苏的传导，合理调节信贷投放节奏，防范潜在资金脱实向虚风险，提升政策支持精准与质效，突出经济薄弱环节和重点新兴领域支持。
编辑 陈莉
校对 王心
葛兰、丘栋荣、傅鹏博、劳杰男等多位名将调仓！葛兰已减持片仔癀，广汇能源被同时看好
财联社4月15日讯（记者 周晓雅）上市公司一季报密集披露，更多知名基金经理的调仓动向也浮出水面。
作为儿童药巨头，华特达因最新季报显示，该公司一季度营收净利润一增一减。从前十大流动股东情况来看，劳杰男继续加码该股，刘格菘按兵不动。
曾是去年末葛兰掌管的中欧医疗健康第十大重仓股，片仔癀今年一季度营收净利双增，中欧医疗健康则小幅减持该股。
另外，丘栋荣掌管的多只产品一季报显示，大幅增持广汇能源。该股的最新定期报告显示，除了丘栋荣的大手笔买入，傅鹏博管理的睿远成长价值也在坚定加仓。
华特达因：劳杰男抄底，刘格菘按兵不动
4月14日，华特达因披露其一季报，曾在去年末新进该股的前十大流通股东，劳杰男管理的汇添富价值精选在今年一季度继续增持该股；而刘格菘管理的广发双擎升级持股数保持在524.67万股不变。
截至一季度末，刘格菘已经连续5个季度选择按兵不动。早在2019年末，广发双擎升级新进该股前十大流通股东，持股数一度达954.67万股，随后持股数保持6个季度不变；而到了2021年下半年，该基金连续两个季度减持华特达因，直至2021年底，持股数减至524.67万股，半年间持股数减幅超四成。
而劳杰男在去年底现身该股前十大流通股东时，持股数为267.13万股，随后在今年一季度继续增持了28.24万股，至295.37万股。同期，该股价一路下探，一季度累计下跌超20％，今年3月底已收报36元左右，不过进入4月，该股在34元的价位出现筑底震荡的情况，最新股价为37.95元。
2023年一季度该公司营收为5.61亿元，较上年同期下滑7.28％；归属于上市公司股东的净利润为1.64亿元，比上年同期增长4.94％。其中，子公司达因药业第一季度实现营业收入5.50亿元、净利润3.15亿元，同比2022年第一季度分别增长2.98％、10.13％。
该公司在2022年年度报告业绩说明会提到，已梳理确定了公司发展战略，聚焦于医药主责主业，近年陆续转让了知新化工、 华特环保的股权等。医药产业的收入、净利润占公司收入、净利润的比重不断提高，公司主业更加突出。
该公司上个月的调研活动有63家机构投资者参与。华特达因表示，公司战略明确，集中儿童制药和健康领域，对非医药主业，董事会的框架性定义是发展式退出，也一直在推进。
另外，该公司的国企改革一直在持续。华特达因表示，公司2020年转入山东国资体系，积极完成了国企改革三年行动方案，今年重新开始积极申请中长期激励的试点。
片仔癀：葛兰小幅减持
4月14日，片仔癀披露一季报，作为前十大流通股东中唯一一只公募基金，葛兰管理的中欧医疗健康小幅减持该股4.39万股，最新持股数为812.72万股。
早在2021年一季度新进该股前十大流通股东，葛兰曾连续5个季度增持该股，持股数一度超过820万股，但进入去年三季度，葛兰首次减持该股82.28万股，减持的股数大部分又在四季度被买回，去年四季度该基金增持片仔癀77.88万股。
而去年三季度的减持，曾让该股在中欧医疗健康前十大重仓股的位次下降3位，至第十大重仓股。
从公司的业绩表现来看，片仔癀2023年第一季度实现营业收入26.3亿元，同比增长11.98％；归属于上市公司股东的净利润7.7亿元，同比增长11.66％。同日，该公司还发布年报。2022年公司实现营业总收入86.94亿元，同比增长8.38％；归属于上市公司股东的净利润24.72亿元，同比增长1.66％。
广汇能源：傅鹏博、丘栋荣同时加码
被丘栋荣重点加仓，广汇能源也在昨日同时披露了一季报与2022年报，从最新前十大流通股东情况来看， 傅鹏博管理的睿远成长价值也在继续增持该股。
不同于丘栋荣掌管的中庚小盘价值与中庚价值领航在去年末和今年一季度新进该股前十大流通股东，傅鹏博最近一次是在去年上半年末已新进为前十大流通股东，彼时，持股数为6461.38万股。
随后，傅鹏博更是坚定加码，从2022年三季度以来，睿远成长价值已连续三个季度增持了广汇能源，仅今年一季度就增持了1127.24万股，最新持股数达1.46亿股。与2022年上半年相比，目前睿远成长价值对该股持股数已翻倍有多。
而在傅鹏博加仓的时期，广汇能源曾在去年三季度一度上涨至15.2元，随后一路震荡回调，目前最新报价9.25元，期间股价回撤最大超40％。
被丘栋荣、傅鹏博同时看好，广汇能源的业绩表现亮眼。今年一季度，广汇能源营收净利润双双增长。其中，公司营业总收入198.62亿元，同比上升111.35％；归母净利润30.07亿元，同比上升35.86％。2022年公司实现营业收入594.09亿元，同比增长138.93％；实现归母净利润113.38亿元，同比增长126.61％。
民生证券表示，公司启东接收站的周转能力将逐步提高，新建煤矿也将逐步释放产能，公司具备较高成长性。预计，2023-2025年公司的归母净利润分别为136.84/154.57/171.40亿元，对应EPS分别为2.08/2.35/2.61元/股，对应2023年4月14日股价的PE均为4倍，维持“推荐”评级。
本文源自财联社
财联社4月15日讯（记者 周晓雅）上市公司一季报密集披露，更多知名基金经理的调仓动向也浮出水面。
作为儿童药巨头，华特达因最新季报显示，该公司一季度营收净利润一增一减。从前十大流动股东情况来看，劳杰男继续加码该股，刘格菘按兵不动。
曾是去年末葛兰掌管的中欧医疗健康第十大重仓股，片仔癀今年一季度营收净利双增，中欧医疗健康则小幅减持该股。
另外，丘栋荣掌管的多只产品一季报显示，大幅增持广汇能源。该股的最新定期报告显示，除了丘栋荣的大手笔买入，傅鹏博管理的睿远成长价值也在坚定加仓。
华特达因：劳杰男抄底，刘格菘按兵不动
4月14日，华特达因披露其一季报，曾在去年末新进该股的前十大流通股东，劳杰男管理的汇添富价值精选在今年一季度继续增持该股；而刘格菘管理的广发双擎升级持股数保持在524.67万股不变。
截至一季度末，刘格菘已经连续5个季度选择按兵不动。早在2019年末，广发双擎升级新进该股前十大流通股东，持股数一度达954.67万股，随后持股数保持6个季度不变；而到了2021年下半年，该基金连续两个季度减持华特达因，直至2021年底，持股数减至524.67万股，半年间持股数减幅超四成。
而劳杰男在去年底现身该股前十大流通股东时，持股数为267.13万股，随后在今年一季度继续增持了28.24万股，至295.37万股。同期，该股价一路下探，一季度累计下跌超20％，今年3月底已收报36元左右，不过进入4月，该股在34元的价位出现筑底震荡的情况，最新股价为37.95元。
2023年一季度该公司营收为5.61亿元，较上年同期下滑7.28％；归属于上市公司股东的净利润为1.64亿元，比上年同期增长4.94％。其中，子公司达因药业第一季度实现营业收入5.50亿元、净利润3.15亿元，同比2022年第一季度分别增长2.98％、10.13％。
该公司在2022年年度报告业绩说明会提到，已梳理确定了公司发展战略，聚焦于医药主责主业，近年陆续转让了知新化工、 华特环保的股权等。医药产业的收入、净利润占公司收入、净利润的比重不断提高，公司主业更加突出。
该公司上个月的调研活动有63家机构投资者参与。华特达因表示，公司战略明确，集中儿童制药和健康领域，对非医药主业，董事会的框架性定义是发展式退出，也一直在推进。
另外，该公司的国企改革一直在持续。华特达因表示，公司2020年转入山东国资体系，积极完成了国企改革三年行动方案，今年重新开始积极申请中长期激励的试点。
片仔癀：葛兰小幅减持
4月14日，片仔癀披露一季报，作为前十大流通股东中唯一一只公募基金，葛兰管理的中欧医疗健康小幅减持该股4.39万股，最新持股数为812.72万股。
早在2021年一季度新进该股前十大流通股东，葛兰曾连续5个季度增持该股，持股数一度超过820万股，但进入去年三季度，葛兰首次减持该股82.28万股，减持的股数大部分又在四季度被买回，去年四季度该基金增持片仔癀77.88万股。
而去年三季度的减持，曾让该股在中欧医疗健康前十大重仓股的位次下降3位，至第十大重仓股。
从公司的业绩表现来看，片仔癀2023年第一季度实现营业收入26.3亿元，同比增长11.98％；归属于上市公司股东的净利润7.7亿元，同比增长11.66％。同日，该公司还发布年报。2022年公司实现营业总收入86.94亿元，同比增长8.38％；归属于上市公司股东的净利润24.72亿元，同比增长1.66％。
广汇能源：傅鹏博、丘栋荣同时加码
被丘栋荣重点加仓，广汇能源也在昨日同时披露了一季报与2022年报，从最新前十大流通股东情况来看， 傅鹏博管理的睿远成长价值也在继续增持该股。
不同于丘栋荣掌管的中庚小盘价值与中庚价值领航在去年末和今年一季度新进该股前十大流通股东，傅鹏博最近一次是在去年上半年末已新进为前十大流通股东，彼时，持股数为6461.38万股。
随后，傅鹏博更是坚定加码，从2022年三季度以来，睿远成长价值已连续三个季度增持了广汇能源，仅今年一季度就增持了1127.24万股，最新持股数达1.46亿股。与2022年上半年相比，目前睿远成长价值对该股持股数已翻倍有多。
而在傅鹏博加仓的时期，广汇能源曾在去年三季度一度上涨至15.2元，随后一路震荡回调，目前最新报价9.25元，期间股价回撤最大超40％。
被丘栋荣、傅鹏博同时看好，广汇能源的业绩表现亮眼。今年一季度，广汇能源营收净利润双双增长。其中，公司营业总收入198.62亿元，同比上升111.35％；归母净利润30.07亿元，同比上升35.86％。2022年公司实现营业收入594.09亿元，同比增长138.93％；实现归母净利润113.38亿元，同比增长126.61％。
民生证券表示，公司启东接收站的周转能力将逐步提高，新建煤矿也将逐步释放产能，公司具备较高成长性。预计，2023-2025年公司的归母净利润分别为136.84/154.57/171.40亿元，对应EPS分别为2.08/2.35/2.61元/股，对应2023年4月14日股价的PE均为4倍，维持“推荐”评级。
本文源自财联社
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